里昂发布研究报告称,维持李宁(02331)“跑赢大市”评级,随着基数效应逐渐减退,料公司业绩增长可能集中于2024年下半年,因此将目标价由26港元下调至24港元。
报告中称,市场对于李宁将于3月20日发布的2023年业绩预期不高,市场已消化2023年第四季因致力解决“窜货”问题致出货疲弱,以及已留意2024年第一季比较基数高。该行调整对李宁预测,料其2023年净利润同比下跌24%,主要受累于销售和电子商务疲弱,以及经营去杠杆等因素。
该行表示,李宁2024年全年及中期成长的可见度仍然很低,预期未来的短期波动会因高比较基数而出现,而且当出货情况维持低迷时,或会对公司产生不利的杠杆影响。不过该行亦关注公司在2023年后潜在的触底触底反弹以及第一季的高基数,并预计2024年公司的销售额及净利润将分别增长7%及4%。