尿素

盘面再次下挫，市场情绪一般

　　【行情回顾】

　　UR2405合约收于1966元/吨（-56,-2.77%），品种总持仓量为334872手（+11613），仓单数量2036张，无变化。山东05基差174元/吨（+51），05-09合约月73元/吨（+1）。

　　【现货概述】

　　今日山东、河南等华北地区部分厂家报价稳中上扬，市场新单成交有所增加，但全国范围内交投依旧不活跃，部分农业经销商及下游工业工厂逢低跟进为主，另悉复合肥产成品出货形式不畅，部分工厂开始降负生产，对尿素原料备货热情不高。日内期货盘面继续下行，市场情绪受此影响，东北地区价格出现明显下调。

　　山东主流价2140元/吨（+10）

　　河南主流价2140元/吨（+10）

　　山西主流价2000元/吨

　　内蒙通辽主流价2170元/吨（-110）

　　东北主流价2150元/吨（-50）

　　江苏主流价2150元/吨

　　【策略建议】

　　震荡偏弱对待。国内尿素日产量在18-18.6万吨区间波动，近期检修企业偏少，日产继续高位运行；从需求面来看，主产销区返青肥结束后，工业需求较为稳定，需求缺乏亮点。在高日产，较为谨慎的市场情绪下，下游多逢低小单补仓为主，对行情支撑有限。

甲醇

甲醇期现延续走弱

　　【行情回顾】

　　MA2405合约收于2485元/吨（-36，-1.43%），品种总持仓量为1054564手（-28374），仓单数量6996张（-320）。江苏05基差120元/吨（-31），05-09合约月差59元/吨（-4）。

　　【现货概述】

　　日内甲醇期现延续走弱。期货继续下调影响业者心态，内地甲醇市场交投重心继续走跌，随之部分低价出货尚可且出现停售，而部分上游出货需求较强，不排除继续下探，关注区域内企业装置运行以及下游需求情况等。港口期现联动走弱，外盘装置逐渐恢复、后续进口到港增量预期下，日内远月卖盘较为积极。

　　江苏市场价2605元/吨（-50）

　　鲁南市场价2365元/吨（-35）

　　内蒙市场价2045元/吨（-15）

　　河南市场价2285元/吨（-25）

　　【策略建议】

　　震荡对待。内地市场部分区域进入春检状态，且短期内仍有春检消息释放，供应端利好支撑下厂家挺价，但下游业者及贸易商追高意向不强。后期华东地区部分烯烃装置存停车检修预期，但近期外轮抵港量仍处低位，加之港口与内地套利空间收窄，内地市场货源补充至港口量相对有限，短期港口现货可流通依旧偏紧。市场整理利多与利空因素并存，下调后或区间震荡。

PVC

后续氯碱装置检修力度较大，PVC期货震荡筑底

　　【现货市场】

　　周三PVC期货偏弱震荡，现货昨日成交放量，今日部分基差略调高，终端维持刚需为主。下游采购积极性较转弱，部分低价挂单采购，实单成交集中在区间低价，今日现货市场成交偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5540-5670元/吨，华南主流现汇自提5580-5660元/吨，河北现汇送到5500-5530元/吨，山东现汇送到5550-5630元/吨。

　　【期货方面】

　　周三V2405合约开盘价5830，最高价5868，最低价5807，收盘价5825跌52跌幅0.88%。成交量73.7万手，增加5.6万手。持仓量77.4万手，减少39493手。

　　【逻辑观点】

　　商品氛围偏弱，股市及商品指数持续下跌，PVC震荡偏弱运行。PVC基本面弱现实状态延续，短期内行业开工负荷率仍处在偏高水平，社会库存维持高位，现货压力仍存。 但考虑到4-5月期间氯碱装置检修力度较大，2 季度或由供应端减产降负存在阶段供需错配的上行驱动，周内或将延续震荡筑底仍需关注5800一线支撑。

纸浆

纸浆高位一日游盘面减仓缩量整理

　　【市场分析】

　　纸浆主力合约日线盘面缩量整理，期价盘面整体低开低走，盘面短线冲高6200一线遇阻回落整理，日盘收盘报收6090点，同比上涨12/0.20%。主力合约持仓183298手，持仓同比减少8865手。隔夜消息面，芬兰Meatsa Fiber Kimi工厂因天然气爆炸事故，维修10-12周，纸浆供应中断。短线消息利多刺激，纸浆夜盘高开高走，日盘冲高回落下行，短线收回隔夜涨幅。盘面表现减仓缩量下行，反馈表现看，消息利多支撑刺激有限，05处在移仓换月当口，盘面高位或是减仓良机，远月供应担忧，盘面可以移仓继续做09。宏观上，商品整体延续弱势，纸浆在盘面趋势调整压力下，高位延续回落走势，目前罢工扰动边际递减，市场终端消费需求不振，高位浆价买盘谨慎。纸浆盘面减仓缩量下行，短线有资金集中减仓带来盘面回撤，随着市场对预期回落来自现货需求疲软，市场出货不畅，远月进口到货维持高位，阔叶增量持续压制预期。短线多头扰动以及拉高预期，盘面接下来反馈需求表现，期现价差空间出现套利空间。盘面看，纸浆日线级别目前处于强势格局。目前的支撑逻辑来自现在的报价重心，后市关注库存实际变化。资金上，日线减仓缩量调整，日线维持五日均线上方波动，盘面关注六千支撑表现，个人建议，仅供参考。

　　【现货信息】

　　截止3.27日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5900元/吨，银星6200元/吨，马牌月亮6200元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉5600元/吨。

玻璃

企业报价持续下调，玻璃期货弱势运行

　　【现货概述】

　　据隆众资讯，全国均价1784元/吨，环比上一交易日-0.39%。华北地区主流1600元/吨；华东地区主流价1850元/吨；华中地区主流价1670元/吨；华南地区主流价1880元/吨；西南地区主流1860元/吨；东北地区主流价1790元/吨；西北地区主流价1840元/吨。

　　【市场分析】

　　供应方面，浮法玻璃行业开工率为85.2%，环比上一交易日持平；全国浮法玻璃日产量为17.65万吨，比前一日增加0.63%，浮法玻璃行业开工率为85.2%，与前一日持平。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6278.3万重箱，环比增加354万重箱或5.98%，同比下降34.19%，折库存天数25.7天，较上期增加1.2天，库存压力逐渐增大。日产量或维持稳定为主，绝对高位的产量对玻璃价格形成压力。整体成交情况未有改善，多数地区企业报价持续下调，消费端观望情绪重。

　　【技术分析】

　　上一交易日，玻璃2405合约开盘价1497元/吨，最高价1517元/吨，最低1468元/吨，收盘价1474元/吨，结算价1496元/吨，总持仓67万手，跌0.81%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于空头趋势，跌破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交死叉。

　　【策略建议】

　　短期来看，多数地区企业报价持续下调，期货盘面或仍整体维持弱势运行。（仅供参考）

PTA/PX

乙二醇基差走强，09合约被预期压制

　　现货概述

　　PTA：PTA现货价格收涨30至5870元/吨，现货均基差收涨4至2405-34；PX收1045美元/吨，PTA加工区间参考272.89元/吨；

　　乙二醇：现货在4485附近商谈，现货基差在05+5至05+10区间运行。

　　涤纶短纤：涤纶短纤现货价格涨55至7370。供需形势并无明显好转，但消息面存在部分利好支撑，日内涤纶短纤报价有所上涨，但部分下游对涨价接受度偏低。

　　市场分析

　　PX：多头的调油逻辑在增强，检修带来的供需压力缓解也即将到来，驱动来看是偏向多头的。PX利空主要是目前的供应在历史高位，供应太高，并且最近市场开始对05合约的初次交割担忧，导致05合约更弱。总结：偏强对待：检修+调油炒作。

　　PTA：PTA自身没有很大的矛盾，主要还是看加工费，加工费低了，可能出现超预期的检修；加工费高了，检修意愿下降，还有新投产的压力就来了，对单边难以形成趋势性行情，影响单边的关键还是在于PX上。

　　乙二醇：现实情况看基差，目前乙二醇基差偏弱，说明供需偏差，即使4月依然存在阶段去库的预期，对05合约拉涨空间也有限，可能是震荡的走势。09合约上，预期更偏弱一些，对09合约价格存在压制。但如果往下跌多了，多头可能会博弈累库不及预期；涨多了，空头会将供应恢复对价格的压制，从而价格可能陷入震荡，或者跟随商品整体氛围波动。关注点：海外装置运行和进口情况；国内检修变动

　　【策略建议】

　　多 PX09 空 PTA05，多TA09空EG05

纯碱

震荡偏弱

　　【盘面回顾】

　　前一交易日纯碱主力05合约开盘价1806/吨，收盘价1778元/吨，最高1823/吨，最低1770元/吨，下跌1.39%。持仓33.3万张，较前一交易日-2.7万张，成交18.4万张，较前一交易日-4.8万张。夜盘开盘1770，收于1792。FG-SA05价差-317，SA5-9价差43。

　　【现货概述】

　　华中地区直供重碱送到价1900左右。本周纯碱厂家库存预计累库3万吨。

　　【市场分析】

　　分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也被限制，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面，纯碱目前库存处于相对低位，但因阿碱和金山新产能完成达产，未来纯碱供需格局发生彻底反转，维持现有开工率则持续累库成为必然，近期震荡格局。

　　【策略建议】震荡对待，逢高空05。

　　【风险提示】下游大规模停产冷修。